适度宽松的货币政策仍有空间

中国经济网版权所有 中国经济网新媒体矩阵 网络广播视听节目许可证（0107190）（京ICP040090） 经济日报记者 苟明阳 11月20日，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布最新贷款市场报价利率（LPR）：1年期LPR为3.0%，5年期及以上LPR为3.5%。这是因为，自5月20日双双下跌10个基点以来，两个期限的LPR报价已经连续6个月保持不变，市场普遍认为这符合预期。 “LPR报价自6月份以来一直保持不变，其原因是年初以来出口超预期以及国内新生产领域快速发展拉动，宏观经济走势平稳较为强劲，逆周期调节需求相应下降，政策立场维持不变。”东方黄金诚诚首席宏观分析师王庆分析称，自10月20日LPR报价公布以来，央行7天逆回购利率保持稳定，这意味着11月LPR报价的定价基础没有变化，这很大程度上预示着当月LPR报价将保持不变。业内人士认为，即便是市场主要中长期利率，包括一年期银行间同业存单，存款收益率（AAA级）近期企稳下降，货币市场融资成本小幅下降，商业银行净利息处于历史低位，目前报价银行缺乏积极降低LPR报价点的动力。国家金监局公布的数据显示，三季度商业银行净息差。今年为1.42%，与二季度持平，处于较低水平。自2019年8月中国人民银行修订完善LPR报价生成机制以来，LPR已成为金融机构利率定价的参考基准，直接影响企业融资和居民信贷成本。今年以来，人民银行深化利率市场化改革，持续释放LPR改革成效，推动贷款利率企稳下行。最新数据显示，当前贷款利率仍处于较低水平。 10月份新增企业贷款（本外币）加权平均利率为3.1%，比去年同期下降约40个基点；新增个人住房贷款（本外币）加权平均利率为3.1%，较同期下降约8个基点去年。关于未来一段时期货币政策的主要思路，近日发布的《2025年第三季度中国货币政策执行报告》明确表示，人民银行将实行适度宽松的货币政策，保持相对宽松的社会贷款条件。根据经济金融形势变化，进行逆周期、跨周期调整，持续营造适宜的金融金融环境。我们将关注主要外资银行金融政策变化，继续加强对银行体系流动性供需和金融市场变化的分析监测。综合运用多种货币政策工具，保持流动性充足。此外，中国人民银行将进一步推进利率市场化改革，畅通货币政策传导渠道。继续修改完善LPR，着力提高LPR报价质量，更加真实地反映债务市场利率水平，督促金融机构坚持风险定价原则，纠正贷款利率与债券收益率等市场利率关系，继续深化明示企业贷款综合融资成本试点工作，推动社会综合融资成本下降。 “在外部不稳定不确定因素增多、国内经济复苏仍需巩固的背景下，货币政策基调更加积极，聚焦实现‘稳增长’目标，加大流动性支持力度。”民生银行首席经济学家温斌表示，央行重申“跨周期”调节，意味着货币政策兼顾短期稳定增长和稳定增长。中长期结构调整。年内政策支持经济增长的力度预计将相对审慎，重点关注结构优化和重点领域引导，推动形成内需主导、消费拉动、内生增长的经济发展模式。王庆认为，今年四季度和明年一季度着眼稳定经济运行，稳增长政策有望进入发展阶段，货币政策适度宽松仍有较大空间。温斌表示，考虑到当前经济回暖需要结合，以及《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》发出了“实施更加积极的宏观政策”的信号，财政政策仍有进一步推迟的空间。 （编辑：蔡青） 中国经济网公告：股市信息来自合作媒体和机构。这是作者的个人观点。仅供投资者参考，不构成投资建议。投资者据此操作需自行承担风险。